Uma opção louca Trade mostra o perigo no estoque azul do avental.
Os enormes preços das opções parecem criar um atrativo jogo de hedge no estoque da Blue Apron. Mas é uma aposta de otário.
Por Vince Martin, Colaborador do InvestorPlace.
A Blue Apron Holdings Inc (NYSE: APRN) foi, sem dúvida, a pior oferta pública inicial de 2017 & mdash; e isso está dizendo algo. A bagunça que foi o IPO da Snap Inc (NYSE: SNAP) recebeu mais atenção, mas as ações da Blue Apron foram bem abaixo do preço de IPO de US $ 10.
De fato, a APRN fechou 2017 em 60% em apenas seis meses, e isso depois que o preço do IPO foi reduzido para US $ 10, de um intervalo inicial de US $ 15 a US $ 17. O estoque da Blue Apron começou em 2018 com o pé errado também, caindo cerca de 7% até agora após um rally em dezembro.
Eu achava que o rally era um rally de otário, e escrevi no final do mês passado que o APRN provavelmente estava indo para zero. Eu ainda acredito que é o caso. É provável que o modelo de negócio da Blue Apron não seja realmente sustentável. E com a intensificação da concorrência, a empresa não tem espaço para mudar sua estratégia de preços para proteger as margens.
Nesse contexto, vale a pena olhar para o mercado de opções da Blue Apron para mostrar o quão pessimistas os operadores são em relação ao estoque. Só isso deve ser mais um sinal de alerta quando se trata da APRN. Dito isto, se um investidor vê o negócio de forma diferente, esses mercados oferecem uma oportunidade de obter retornos razoáveis, mesmo se o declínio da APRN continuar.
Opções de avental azul.
O gráfico acima mostra o lucro e a perda de uma negociação de opção de múltiplas pernas em janeiro de 2019. As três pernas do comércio são:
Vender janeiro 2019 US $ 3 chamar em US $ 1,50 Vender janeiro 2019 US $ 3 colocar em 80 centavos Comprar janeiro 2019 US $ 4 chamar em US $ 1,05.
Essencialmente, o comércio é uma borboleta de ferro, sem a colocação final fora do dinheiro. Mas o que é particularmente perceptível no comércio é que o breakeven está em US $ 1,75; Desvantagem de 53% do preço atual. Em outras palavras, o comércio continua lucrativo mesmo se a APRN for reduzida pela metade nos próximos doze meses.
Caso o APRN suba, um investidor ainda retorna 14%. A US $ 3, o comércio retorna um sólido 71% ao longo do ano.
Isto pode parecer uma oportunidade para uma entrada coberta. Mas não é mesmo a mais simples das coberturas. A janeiro 2019 US $ 2 colocar a última negociada em US $ 0,41; mesmo com comissões, isso sugere um aumento de 20% + com um ponto de equilíbrio na faixa de US $ 1,60 a US $ 1,65, cerca de 57% abaixo dos níveis atuais.
Os retornos potenciais parecem atraentes e os riscos um pouco mínimos. Mas um investidor precisa perguntar por que exatamente esses retornos estão sendo oferecidos. E a resposta é que os comerciantes estão dispostos a pagar esses preços para apostar no estoque da Blue Apron.
Praticamente toda a liquidez da cadeia de opções de janeiro de 2019 está no lado da venda. E se um investidor estiver disposto a ir para o vencimento de janeiro de 2020, negócios semelhantes podem mover o ponto de equilíbrio perto ou possivelmente US $ 1,00. (Os spreads bid / ask são excessivamente amplos, por isso é difícil dizer sem executar o comércio exatamente quais preços estão disponíveis no momento.)
Em outras palavras, os operadores do mercado de opções podem lucrar simplesmente apostando, basicamente, que a Blue Apron não vai à falência nos próximos dois anos. O problema é que não é uma boa aposta.
Estoque de avental azul poderia ir para Zero em breve.
O problema é que o Blue Apron está queimando dinheiro rápido demais. Até agora só neste ano, a Blue Apron consumiu US $ 239 milhões. Ele tem US $ 266 milhões restantes e cerca de US $ 75 milhões disponíveis em sua linha de crédito.
Essa taxa deve diminuir no futuro, como a empresa gastou este ano em novos centros de atendimento. Mas em uma base operacional, Blue Apron está no vermelho e é difícil ver como isso muda.
A administração reduziu os gastos com marketing, mas isso é uma receita acirrada. A competição está se intensificando. 150 empresas de kit de refeições diferentes foram fundadas nos últimos cinco anos, de acordo com o Wall Street Journal. Muitos estão lutando como o Blue Apron e irão recorrer ao desconto como um último esforço.
Enquanto isso, a Kroger Co (NYSE: KR) está lançando uma opção de kit de refeição nacionalmente. A Rival Hello Fresh abriu o capital na Europa em outubro, levantando caixa para aumentar sua pressão nos EUA. A Amazon, Inc. (NASDAQ: AMZN) pode criar uma oferta com o recém-adquirido negócio Whole Foods. E cadeias de restaurantes que vão desde a McDonald's Corporation (NYSE: MCD) até a operadora Darden Restaurants, Inc. (NYSE: DRI) e a dona da Chili Brinker International, Inc. (NYSE: EAT) estão competindo em preço, limitando valor relativo oferecido por cozinhar em casa.
Enquanto isso, essa linha de crédito rotativo vem com vencimento em 2019. E se a Blue Apron não puder reverter seus negócios em 2018, ela não conseguirá refinanciar, o que poderia levar a uma reestruturação no início do ano que vem.
É por isso que os negociantes de opções estão pagando preços tão altos pelo Blue Apron. E é por isso que mesmo jogos aparentemente atrativos, altamente protegidos, não valem o risco. Até mesmo o jogo de opção mais bem protegido perde 100% do seu valor se o stock da Blue Apron chegar a zero. E isso parece ser um resultado muito possível, se não completamente provável.
Como desta escrita, Vince Martin não tem posições em quaisquer valores mobiliários mencionados.
Artigo impresso da InvestorPlace Media, investorplace / 2018/01 / maluco-opção-trade-shows-perigo-azul-avental-estoque /.
É provável que as ações da Blue Apron Holdings Inc. cheguem a zero.
A Blue Apron não é lucrativa, endividada e afetada pela concorrência - e apenas um resultado é provável para o preço das ações da APRN.
Por Vince Martin, Colaborador do InvestorPlace.
As ações da Blue Apron Holdings Inc (NYSE: APRN) estão tentando fazer um retorno. O preço das ações APRN saltou 46% de baixas atingidas no mês passado.
Certamente, os acionistas da APRN precisavam de boas notícias. Como eu brinquei em julho, foi um feito impressionante deslocar o Snap Inc (NYSE: SNAP) como o pior IPO do ano. No entanto, o tempo da Blue Apron como empresa pública tem sido um desastre do salto. O IPO custou originalmente de US $ 15 a US $ 17 & mdash; mas acabou sendo cotado a US $ 10. Graças à ajuda dos subscritores, o preço das ações da APRN fechou no primeiro dia; depois disso, o estoque cairia 70% em menos de cinco meses.
A recente recuperação parece ter pouca base, além de talvez uma pequena cobertura. Uma nota de alta do Barclays PLC (ADR) (NYSE: BCS) deu um impulso às ações no início deste mês. A nomeação do novo CEO Brad Dickerson, ex-subsecretário da Under Armour (NYSE: UAA), aumentou as esperanças de uma possível reviravolta, e sua compra de insiders ajudou também o preço das ações da APRN.
Mas é um movimento falso & mdash; um gato morto pula. A Blue Apron é maciçamente não lucrativa e, no ritmo atual, a falência em 2019 é uma possibilidade muito real. A concorrência está chegando e o modelo de negócios parece totalmente quebrado. Laura Hoy escreveu no início deste mês que Dickerson sozinho não pode consertar a Blue Apron e ela está certa. Na verdade, eu não acho que alguém possa.
APRN Stock Price possui números problemáticos.
Pode parecer uma hipérbole sugerir que a Blue Apron poderia ir à falência em 2019, dois anos após seu IPO. E, para ser justo, é improvável. Mas está longe de ser impossível.
A Blue Apron terminou o terceiro trimestre com US $ 266 milhões em dinheiro. Ele tem outra disponibilidade de aproximadamente US $ 75 milhões em sua linha de crédito rotativo, que vence em 2019. Mas tenha em mente que a Blue Apron só neste ano incinerou US $ 239 milhões em dinheiro. Quase metade dessa queima é proveniente de gastos de capital, principalmente relacionados a novos centros de atendimento, e os gastos serão reduzidos. Mas simplesmente em uma base operacional, a Blue Apron está prestes a queimar US $ 160 milhões este ano.
Manter esse ritmo deixaria a empresa insolvente até o final de 2019; a inadimplência pode ocorrer em agosto daquele ano, quando o revólver amadurece.
Para evitar esse resultado, o Blue Apron tem três opções. Pode emitir mais estoque Blue Apron. Mas isso exigiria emissão a um preço baixo da ação & mdash; e forte diluição para os acionistas existentes. Para levantar os US $ 200 milhões necessários para pagar o revólver, a Blue Apron provavelmente teria que emitir algo próximo a 30% de suas ações em circulação a um preço na faixa de US $ 3,50.
Isso é obviamente um resultado intragável, uma opção de último recurso. Obter mais dívida é quase impossível, já que a empresa continua não lucrativa mesmo com base no EBITDA.
E a única opção da Blue Apron é cortar essas perdas, tanto de maneira substancial quanto rápida. Mas como?
A APRN está cortando as perdas.
Uma maneira é cortar custos & mdash; e Blue Apron já está fazendo isso. Os gastos com marketing caíram no terceiro trimestre. A empresa reduziu seu quadro de funcionários em 6% no terceiro trimestre. Mas estima-se que esse movimento economize apenas US $ 23,5 milhões por ano & mdash; nem mesmo 15% da atual taxa de queima de caixa. Essas economias, em teoria, podem estender o dinheiro da Blue Apron por mais quatro meses.
Implicável Volatilidade Surgindo para Blue Stock Holdings (APRN) opções de ações.
20 de fevereiro de 2018.
Zacks Equity Research 20 de fevereiro de 2018.
Os investidores da Blue Apron Holdings, Inc. (APRN - Free Report) precisam prestar muita atenção ao estoque baseado em movimentos no mercado de opções recentemente. Isso porque, em 20 de abril de 2018, a Put de 8 dólares teve a maior volatilidade implícita de todas as opções de ações hoje.
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Copyright 2018 Zacks Investment Research.
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Preços em tempo real por BATS. Cotações atrasadas por Sungard.
Os dados da NYSE e AMEX estão com pelo menos 20 minutos de atraso. Os dados do NASDAQ são pelo menos 15 minutos atrasados.
É provável que as ações da Blue Apron Holdings Inc. cheguem a zero.
A Blue Apron não é rentável, endividada e afetada pela concorrência - e apenas um resultado é provável para o preço das ações da APRN.
Por Vince Martin, Colaborador do InvestorPlace.
As ações da Blue Apron Holdings Inc (NYSE: APRN) estão tentando fazer um retorno. O preço das ações APRN saltou 46% de baixas atingidas no mês passado.
Certamente, os acionistas da APRN precisavam de boas notícias. Como eu brinquei em julho, foi um feito impressionante deslocar o Snap Inc (NYSE: SNAP) como o pior IPO do ano. No entanto, o tempo da Blue Apron como empresa pública tem sido um desastre do salto. O IPO custou originalmente de US $ 15 a US $ 17 & mdash; mas acabou sendo cotado a US $ 10. Graças à ajuda dos subscritores, o preço das ações da APRN fechou no primeiro dia; depois disso, o estoque cairia 70% em menos de cinco meses.
A recente recuperação parece ter pouca base, além de talvez uma pequena cobertura. Uma nota de alta do Barclays PLC (ADR) (NYSE: BCS) deu um impulso às ações no início deste mês. A nomeação do novo CEO Brad Dickerson, ex-subsecretário da Under Armour (NYSE: UAA), aumentou as esperanças de uma possível reviravolta, e sua compra de insiders ajudou também o preço das ações da APRN.
Mas é um movimento falso & mdash; um gato morto pula. A Blue Apron é maciçamente não lucrativa e, no ritmo atual, a falência em 2019 é uma possibilidade muito real. A concorrência está chegando e o modelo de negócios parece totalmente quebrado. Laura Hoy escreveu no início deste mês que Dickerson sozinho não pode consertar a Blue Apron e ela está certa. Na verdade, eu não acho que alguém possa.
APRN Stock Price possui números problemáticos.
Pode parecer uma hipérbole sugerir que a Blue Apron poderia ir à falência em 2019, dois anos após seu IPO. E, para ser justo, é improvável. Mas está longe de ser impossível.
A Blue Apron terminou o terceiro trimestre com US $ 266 milhões em dinheiro. Ele tem outra disponibilidade de aproximadamente US $ 75 milhões em sua linha de crédito rotativo, que vence em 2019. Mas tenha em mente que a Blue Apron só neste ano incinerou US $ 239 milhões em dinheiro. Quase metade dessa queima é proveniente de gastos de capital, principalmente relacionados a novos centros de atendimento, e os gastos serão reduzidos. Mas simplesmente em uma base operacional, a Blue Apron está prestes a queimar US $ 160 milhões este ano.
Manter esse ritmo deixaria a empresa insolvente até o final de 2019; a inadimplência pode ocorrer em agosto daquele ano, quando o revólver amadurece.
Para evitar esse resultado, o Blue Apron tem três opções. Pode emitir mais estoque Blue Apron. Mas isso exigiria emissão a um preço baixo da ação & mdash; e forte diluição para os acionistas existentes. Para levantar os US $ 200 milhões necessários para pagar o revólver, a Blue Apron provavelmente teria que emitir algo próximo a 30% de suas ações em circulação a um preço na faixa de US $ 3,50.
Isso é obviamente um resultado intragável, uma opção de último recurso. Obter mais dívida é quase impossível, já que a empresa continua não lucrativa mesmo com base no EBITDA.
E a única opção da Blue Apron é cortar essas perdas, tanto de maneira substancial quanto rápida. Mas como?
A APRN está cortando as perdas.
Uma maneira é cortar custos & mdash; e Blue Apron já está fazendo isso. Os gastos com marketing caíram no terceiro trimestre. A empresa reduziu seu quadro de funcionários em 6% no terceiro trimestre. Mas estima-se que esse movimento economize apenas US $ 23,5 milhões por ano & mdash; nem mesmo 15% da atual taxa de queima de caixa. Essas economias, em teoria, podem estender o dinheiro da Blue Apron por mais quatro meses.
Avental Azul (APRN) STOCK APRN STOCK.
VÃO EM PROFUNDIDADE NA AVALIAÇÃO AZUL DO ATAQUE.
Avental azul atinge a maior baixa de todos os tempos em $ 1,81 por ação (APRN)
As ações da Blue Apron caíram para uma baixa histórica, atingindo US $ 1,81 por ação na terça-feira.
Embora as ações da empresa de assinatura de kits de refeição tenham seguido um declínio mais amplo do mercado, a empresa tem enfrentado crescentes pressões da concorrência, como a HelloFresh, e grandes players como Walmart e Amazon entrando em seu espaço. Em março, o Walmart anunciou que estava lançando sua própria linha de kits de refeição. .
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